코스피·코스닥 반등에도 안심은 이르다, 마크 미네르비니의 ‘진바닥 재시험’ 경고 쉽게 정리
목차 반등이 나왔는데 왜 아직 조심하라는 말이 나올까 주식시장이 크게 흔들린 뒤 코스피와 코스닥이 반등하면 많은 투자자들은 “이제 바닥을 지난 것 아닐까?”라는 기대를 갖게 된다. 실제로 반등은 분명 긍정적인 신호다. 매도세가 다소 진정됐고, 저가 매수세가 들어왔다는 뜻이기 때문이다. 하지만 반등이 나왔다고 해서 곧바로 하락장이 끝났다고 단정할 수는 없다. 마크 미네르비니는 이런 구간에서 늘 비슷한 취지의 경고를 한다. 시장은 급락 후 첫 반등을 보여준 뒤에도 다시 한 번 저점을 시험하는 경우가 많다는 것이다. 쉽게 말하면, 지금의 반등이 진짜 추세 전환인지 아니면 잠깐 숨 고르기인지는 조금 더 지켜봐야 한다는 뜻이다. 마크 미네르비니가 말하는 ‘진바닥 재시험’이란 진바닥 재시험은 말 그대로 시장이 한 번 저점을 찍은 뒤, 이후 다시 비슷한 가격대까지 내려와 그 바닥이 정말 단단한지 확인하는 과정을 뜻한다. 이런 움직임은 생각보다 자주 나타난다. 시장은 급락 뒤 곧바로 V자 반등으로 끝나기도 하지만, 상당수는 한 차례 반등 후 다시 흔들리면서 투자자들의 확신을 시험한다. 이 재시험 과정에서 이전 저점을 잘 지키면 “아, 매도 압력이 많이 줄었구나”라는 신호가 될 수 있다. 반대로 저점을 너무 쉽게 깨면, 아직 바닥이 완성되지 않았다는 해석이 힘을 얻는다. 결국 중요한 것은 첫 반등의 크기보다도, 그 반등 이후 시장이 얼마나 버텨주느냐 다. 반등은 왜 긍정적이지만, 동시에 불완전할 수 있을까 급락 뒤 반등은 보통 두 가지 의미를 가진다. 첫째, 지나친 공포가 다소 완화됐다는 뜻이다. 둘째, 일부 투자자들이 현재 가격을 매력적으로 본다는 뜻이기도 하다. 이 자체는 좋은 신호다. 문제는 그 반등이 진짜 추세 전환의 시작인지, 아니면 낙폭 과대에 따른 기술적 반등인지는 바로 알기 어렵다는 점이다. 특히 시장이 큰 충격을 받은 직후에는 숏커버링, 단기 저가 매수, 과매도 되돌림이 동시에 나오면서 생각보다 강한 반등이 연출되기도 한다. 하지만 그...